巨额债务压顶
*ST武锅B再次暂停上市
刘宝强
被深交所特批恢复上市一年多之后，*ST武锅B（）并没有找到恢复盈利能力的途径，昨日晚间，公司公告再次被深交所暂停上市。
再次暂停上市
实际上，此前*ST武锅B已经被暂停上市一次，2013年2月8日被深交所
特批
恢复上市交易，恢复上市正式交易仅一年多。公司早在2007年以后因厂区搬迁及新建而未能正常开展、债务负担较重，致使2007年、2008
年、2009年连续三年亏损，公司股票于2010年4月9日起暂停上市。2012年，深交所突然对暂停上市公司实施
大赦
，在没有实质性改变的情况下恢复上市。
由于2011年、2012年已连续两个会计年度归属于上市公司股东的净利润和净资产均为负值，而2013年4月1日晚业绩快报的披露显示，2013年度公司实现营业总收入86634.17万元，比上年同期增加12.72%；归属于上市公司股东的净利润-12027.13万元，基本每股收益-0.40元，归属于上市公司股东的每股净资产为-4.59元。根据相关上市规则的规定，公司股票重新被暂停上市。
背负巨额债务
早在2007年，武锅集团向法国阿尔斯通公司全资子公司阿尔斯通（中国）投资有限公司(以下简称
阿尔斯通中国
)转让公司51%的股权。从此公司控股股东变更为阿尔斯通中国，持有*ST武锅B51%的股权；第二大股东为武锅集团，持有*ST武锅B
6.91%的股权。
根据当初武锅集团与阿尔斯通中国签署的股权转让协议，法国阿尔斯通公司将通过向*ST武锅B转让60万千瓦、100万千瓦等级超临界、超超临界锅炉技术，使武锅股份在工程设计、制造生产和完工产品等方面都达到世界顶级水准，成为法国阿尔斯通公司锅炉业务全球重要的、最先进的锅炉设备制造商之一。
*ST武锅B被阿尔斯通中国收购前，主要产品是30万千瓦以下的小型锅炉设备，产品利润率较低。同时，由于经营业务规模的扩张，*ST武锅B必须通过借贷筹资来解决资金的缺口，致使公司在2004年后一直维持70%以上的高资产负债率。
2007年公司被收购后，因为厂区搬迁新建，其间又经历世界金融危机，市场需求下降，小型锅炉的生产订单减少，而高技术水平的大型锅炉的生产线还在投资建设中、生产能力还不具备，致使公司在扩大规模和产品升级的固定资产支出以及流动资金的资金缺口问题表现得更为突出。
数据显示，2008年、2009年、2010年、2011年、2012年9月30日，阿尔斯通中国向武锅股份提供的股东贷款额分别为9.70亿元、17.10亿元、11.52亿元、15.63亿元、15.15亿元。
在2013年2月，保荐券商的《关于公司之恢复上市保荐书》称，公司被收购后，依托于阿尔斯通的技术优势，*ST武锅B的产品规格已由超高压锅炉及亚临界压力锅炉向超临界、超超临界压力的高参数大容量锅炉发展。公司不仅具备超临界大型锅炉的生产能力，也将继续发挥其在亚临界市场的优势，较之前的产品结构更为完善和丰富。
今年4月13日晚，*ST武锅B发布一季度业绩预计预告，称基本面终于开始出现好转，报告期内公司预计实现盈利1966万元至2466万元。
但由于公司背负16多亿的债务，很难恢复盈利，此前公司为避免退市，公司就提出了针对控股股东阿尔斯通中国的第一次转股方案，但中小股东认为转股定价依旧偏低，致使方案二度折戟。
4月11日，*ST武锅B再次拿出债转股方案3.0版，拟对公司控股股东阿尔斯通中国的16.8亿元人民币债务转换成440944881股非上市、非流通股。转股价格为3.81元人民币/股。债转股完成后，阿尔斯通中国对*ST武锅B的持股比例将由51%上升至80.28%，二股东武汉锅炉集团有限公司持股将降至2.78%。
